Una hipótesis cambia. El efecto queda a la vista.
Un ejemplo para entender cómo responde una estructura de deuda. Todas las cifras son ilustrativas; las definiciones y limitaciones están junto al cálculo.
Hipótesis, cobertura y calendario.
Dimensiona primero la deuda con los objetivos de cobertura. Después cambia el precio del periodo sin contrato, manteniendo el calendario de pagos.
- Deuda dimensionada
- 64,6 M€
- Apalancamiento
- 70,2%
- Restricción determinante
- Cobertura
- Precio merchant de equilibrio
- 39,8 €/MWh
Ver los 15 años y las fórmulas
Tabla completa · 15 años. Desplaza horizontalmente para recorrer todos los periodos.
| DSCR | A1 | A2 | A3 | A4 | A5 | A6 | A7 | A8 | A9 | A10 | A11 | A12 | A13 | A14 | A15 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ingresos | 12,4 | 12,3 | 12,3 | 12,2 | 12,2 | 12,1 | 12,0 | 12,0 | 11,9 | 11,9 | 8,8 | 8,7 | 8,7 | 8,6 | 8,6 |
| Opex | 2,6 | 2,7 | 2,7 | 2,8 | 2,8 | 2,9 | 2,9 | 3,0 | 3,0 | 3,1 | 3,2 | 3,2 | 3,3 | 3,4 | 3,4 |
| Gran mantenimiento | — | — | — | — | — | — | — | 0,5 | — | — | — | — | — | — | — |
| CFADS | 9,8 | 9,7 | 9,6 | 9,5 | 9,3 | 9,2 | 9,1 | 8,5 | 8,9 | 8,7 | 5,6 | 5,5 | 5,4 | 5,3 | 5,1 |
| Servicio de la deuda | 7,5 | 7,5 | 7,4 | 7,3 | 7,2 | 7,1 | 7,0 | 6,9 | 6,8 | 6,7 | 3,6 | 3,5 | 3,5 | 3,4 | 3,3 |
| DSCR | 1,30 | 1,30 | 1,30 | 1,30 | 1,30 | 1,30 | 1,30 | 1,23 | 1,30 | 1,30 | 1,55 | 1,55 | 1,55 | 1,55 | 1,55 |
| Test del covenant | CUMPLE | CUMPLE | CUMPLE | CUMPLE | CUMPLE | CUMPLE | CUMPLE | CUMPLE | CUMPLE | CUMPLE | CUMPLE | CUMPLE | CUMPLE | CUMPLE | CUMPLE |
El dimensionamiento usa objetivos de 1,30x durante el PPA y 1,55x después. El mantenimiento del año 8 reduce la cobertura sin recalcular la amortización. La sensibilidad de precio solo afecta a los años 11 a 15 y conserva el calendario de deuda. El servicio de deuda incluye principal e intereses. Se excluyen impuestos, circulante, reservas, intereses de construcción, comisiones, coberturas, barridos de caja y cambios en el precio de captura. Todas las cifras son ilustrativas.
Lo que esto deja fuera: impuestos, circulante, la cuenta de reserva del servicio de la deuda, los intereses durante la construcción, las comisiones y coberturas dentro del servicio de la deuda, un cash sweep y cualquier caída del capture rate. Aquí el servicio de la deuda es solo principal e intereses, más laxo que la definición que publicamos. Todas las cifras son inventadas.
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